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Finanzas

Gobierno dominicano prefiere los bonos para endeudarse En nueve meses colocó US$1,563.3 millones en el extranjero

Pablo García Por: Pablo García Santo Domingo 0 Compartir 24 de octubre, 2017
ministerio de hacienda gobierno dominicano

El Gobierno dominicano prefirió los bonos como mecanismo de financiamiento de enero a agosto de 2017. La contratación de deuda mediante esos instrumentos comprados por entes privados, pasó de US$10,004.4 millones al cierre de 2016 a US$11,567.7 millones al octavo mes de este año.

Hasta agosto pasado el Gobierno recibió US$1,563.3 millones producto de la colocación de bonos, comprados por inversores privados, lo cual representó un aumento de 15.6%, al compararse con todo el 2016.

Además de ser el principal instrumento de financiamiento durante el último año, los bonos siguen representando el mayor porcentaje de la deuda pública, de acuerdo a las estadísticas de la Dirección General de Crédito Público.

El 61.2% de los acreedores externos de los dominicanos son bonistas, según la institución. Asimismo, la deuda en bonos de subastas aumentó un 22.2% del cierre de 2016 hasta agosto de 2017.

Los bonos de subastas, en manos de acreedores internos, pasaron de US$5,078.6 millones en 2016 a US$6,210.3 millones a agosto de 2017, un aumento neto de US$1,131.7 millones. Este mecanismo de financiamiento representa el 61.9% de la deuda interna.

acreedores gobierno dominicanoDel porcentaje total de deuda interna con la banca comercial u otras instituciones financieras, el 38.4% corresponde a deuda directa e indirecta emitida o contratada por el Gobierno central, representado por el Ministerio de Hacienda. Mientras, el 61.6% restante pertenece a préstamos contratados por otras instituciones del sector público no financiero (ministerios y dependencias, instituciones públicas autónomas, empresas públicas no financieras y ayuntamientos municipales).

La deuda interna está compuesta en un 91.3% por pesos (RD$434,594.4 millones), en tanto el restante 8.7% es en dólares (US$868.8 millones).

El pasado mes de junio el país colocó bonos soberanos por un monto de US$500 millones en el mercado global de capitales, destinados al financiamiento de las plantas de generación eléctrica de Punta Catalina, a una tasa de rendimiento de 5.10%.

Asimismo, a inicios de año el Gobierno colocó bonos por US$1,200 millones, lo cual estaba consignada en el Plan de Financiamiento de este año, aprobado en el Presupuesto General del Estado. Los instrumentos colocados consistieron en bonos a un plazo de 10 años y a una tasa de 5.95%.

El año 2017 empezó con la emisión mensual más alta de la historia por parte de América Latina y el Caribe en el mercado internacional de bonos, con un total de US$24,200 millones en enero, según el informe Flujos de capital hacia América Latina y el Caribe, difundido en Washington por la Oficina de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal).

Sin embargo, en el primer semestre del año Latinoamérica y el Caribe emitieron US$74,000 millones de deuda en bonos, el tercer monto semestral más grande hecho por la región, de acuerdo a la Cepal.

“Las emisiones de bonos, realizadas durante el año 2017 en el mercado local e internacional, con una madurez de 6, 10 y 15 años, han permitido una mejora en los indicadores de riesgo de refinanciamiento, al reducirse el porcentaje de deuda que vence en el corto plazo a 6.4%, y extenderse la madurez promedio de la deuda interna a 7.4 años, situándose en el rango medio establecido”, asegura el Ministerio de Hacienda en un documento.

Para 2017, la Dirección General de Crédito Público estimó pagos de interés de deuda del sector público no financiero por US$1,033.9 millones y US$909.6 millones en amortización. Además, US$12.9 millones en comisiones. En total, el Estado debe destinar este año US$1,956.4 millones.
Sin embargo, para el próximo año se proyecta pagos por US$2,036.3 millones, equivalente a un aumento de 4%, con relación al monto destinado en 2017.

Préstamos

Pero el país no solo acudió a los bonos para financiarse. La deuda de los dominicanos con el Banco de Desarrollo de América Latina (CAF) pasó de US$169.7 millones en 2016 a US$192.1 millones a agosto de este 2017, un aumento de 13.1% (US$22.4 millones).

acreedores internos gobierno dominicanoAsimismo, el crédito que tomó el Estado en ese período a otras entidades multilaterales se incrementó un 2.4%, al pasar de US$348.2 millones en 2016 a US$356.7 millones en agosto de 2017, de acuerdo a Crédito Público.

Durante los últimos nueve meses el Gobierno solicitó crédito a España. La deuda con la nación europea aumentó de US$385.7 millones a US$436.7 millones, un incremento neto de US$51 millones, un 13.2%.

Medido desde el cierre de 2016 hasta agosto de este año, el endeudamiento del Estado dominicano pasó de US$26,757.9 millones a US$28,937.5 millones, un aumento de 8.1%.

Hasta el pasado 31 de agosto, el saldo de la deuda del sector público no financiero representaba el 39% del producto interno bruto (PIB), de acuerdo al Gobierno.

Para este año el Gobierno calcula una necesidad bruta de financiamiento por US$3,563.1 millones, equivalente a 4.7% del PIB estimado, de acuerdo al Plan de Financiamiento Anual 2017, aunque antes había estimado que sería de US$3,017.8 millones.

“De este monto (US$3,563.1 millones), US$1,146.7 millones corresponden al pago de amortizaciones de principal, mientras que US$2,378.5 millones corresponden al pago de intereses y comisiones”, agrega el informe del Plan.

Aunque en los primeros nueve meses de 2017 la deuda pública aumentó, el documento elaborado por el Ministerio de Hacienda afirma que el saldo de ésta al cierre del año se estima reducirá aproximadamente US$28,178.4 millones, representando el 37.6% del producto interno bruto.

El portafolio de deuda del Estado dominicano está compuesto mayormente por diversas monedas extranjeras. El dólar estadounidense encabeza con el 66.2%. Le sigue el euro (1.8%), el won coreano (0.1%) y otras monedas como el yen japonés, dólar canadiense, entre otras (0.3%). En tanto, el 31.6% es deuda denominada en moneda local, de acuerdo a Crédito Público.

Hacienda explica que la priorización de la utilización de instrumentos a largo plazo y tasa fija, tanto para la deuda externa como para la interna, ha resultado en una disminución de la proporción de deuda que re-fija o cambia tasa de interés en un año a 21.3%, reduciéndose así la exposición de variaciones en las tasas de interés en el servicio de la deuda pública.

Reducción

Pese a que los dominicanos han visto crecer el monto de su deuda en bonos, han ido reduciendo el monto de otros compromisos. El crédito que le deben al Banco Mundial se redujo US$6.8 millones desde el cierre de 2016 a agosto de 2017.

Asimismo, en ese período el total de deuda bilateral pasó de US$2,493.7 millones a US$2,459.8 millones, una disminución de US$33.9 millones, debido a una reducción en el monto adeudado a Brasil, Estados Unidos, Japón, Venezuela y otras naciones.

De enero a agosto de este año la deuda a la banca externa también se redujo. En 2016 el monto que debía el país a ese sector era US$631.6 millones, mientras que a agosto de 2017 eran US$462.1 millones, US$169.5 millones menos.

Rendimiento de los bonos

La Dirección de Crédito Público indica que al pasado 30 de junio de 2017, los precios de los bonos soberanos externos dominicanos, en su mayoría, presentaron un comportamiento al alza respecto al año anterior, observándose un incremento en todos los bonos, a excepción de los bonos soberanos RD 2018 (-2.8 pbs) y RD 2021 (-0.6 pbs). Mientras que de abril a junio, los márgenes de los bonos soberanos externos RD18, RD21, RD24, RD(2)24, RD25, RD26, RD27, RD(2)27, RD44 y RD45 disminuyeron.

Deuda en moneda extranjera se reduce

“Como parte de la implementación de esta estrategia (de Gestión de Deuda Pública de Mediano Plazo), durante el año 2017 se ha priorizado, entre otros, las colocaciones de bonos a tasa fija, denominados en pesos dominicanos que, aun considerando la colocación en junio de US$500 millones en los mercados internacionales, resultó en una reducción de la proporción de deuda en moneda extranjera de un 77.5% en diciembre 2016 a un 75.7% a junio 2017, dentro del rango de la meta estratégica definida, disminuyéndose así la exposición del portafolio a la volatilidad de las monedas extranjeras”.

Así afirma el informe trimestral sobre la “Situación y evolución de la deuda pública de República Dominicana, trimestre abril-junio 2017”, elaborado por la Dirección General de Crédito Público.

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