[dropcap]E[/dropcap]l desarrollo empresarial en países pequeños como República Dominicana llega a tener límites que solo se superan al conquistar nuevos y más grandes mercados, para lo cual, en ocasiones, es necesario establecer alianzas estratégicas con grandes compañías que garantizan un crecimiento superior.
Pero las alianzas muchas veces se convierten en absorción por el dominio que pudiera tener una gran empresa sobre el mercado local e internacional y las dificultades que la más pequeña ha de enfrentar para mantenerse en competencia.
Ya sea por cualquiera de esas razones o por otras que impone los mercados y las situaciones internas de las empresas, en República Dominicana destaca una dinámica actividad de fusión empresarial, alianzas estratégicas y absorciones en diversos sectores.
La crisis financiera que afectó a la República Dominicana entre 2003 y 2004, sumado al proceso de globalización que se sintió con más efectividad en el país a mediados de la década pasada tras la entrada en vigencia del tratado de libre comercio con Estados Unidos y Centroamérica (DR-Cafta), son acontecimientos que también han impulsado el proceso de fusiones y adquisiciones entre empresas en el país.
A eso se suma un constante flujo de inversión extranjera directa (IED) tanto para nuevos proyectos productivos y de servicios como para la instalación en el país de empresas ya reconocidas que vienen a incursionar junto a las existentes en el mercado local.
Aunque las sociedades entre empresas son constantes, se destacan dos operaciones como las más grandes en términos de volúmenes económicos involucrados en los últimos dos años: la adquisición de la mayoría de acciones de la Cervecería Nacional Dominicana (CND) por parte de la cervecera brasileña Ambev, y la compra de la telefónica Orange por parte de la francesa Altice.
Ambas transacciones envolvieron inversiones que rondan los US$2,700 millones.
Los procesos de fusiones y adquisiciones en el ámbito empresarial también implican el ingreso de recursos extraordinarios (fuera de presupuesto) para el Estado, debido a que cada vez que se realiza una transacción de esa naturaleza es preciso pagar el impuesto sobre la renta de la ganancia de capital, establecido claramente en el Código Tributario Dominicano.
Por ejemplo, en el caso de las ventas de CND y de Orange, el impuesto por ganancia de capital implicó ingresos para el Estado por el orden de RD$22,500 millones, de acuerdo con los datos publicados por la Dirección General de Impuestos Internos (DGII).
Pero la compra total o parcial de una empresa a otra es un proceso que requiere de diversos pasos tanto en el ámbito de negocios, el aspecto fiscal o contable y la parte legal.
Procedimientos
Los procesos de fusiones y adquisiciones se han hecho más efectivos a partir de la aprobación de la Ley 479-08 de Sociedades Comerciales y Empresas Individuales de Responsabilidad Limitada.
Antes de esa legislación era necesario enumerar, depurar y traspasar activo por activo de la empresa en venta, lo cual era sumamente tedioso, además de que no se especificaba de manera clara la condición a seguir en la compra y venta entre una empresa y otra.
Pero ahora es distinto, si la empresa “A” se fusiona con la empresa “B”, solo se hace constar esto, se hacen los registros de cual empresa absorbió a la otra y se procede en cuestión.
Pero en cuanto a los procedimientos legales, el abogado y experto en sociedades comerciales Jaime Senior Fernández, de la firma Headrick Rizik Álvarez & Fernández, explica que lo primero para un proceso de fusión es la firma de un “acuerdo de confidencialidad”, que implica el compromiso de no dar a conocer los detalles del proceso. Esa es la razón por la que en ocasiones, ante rumores de que una empresa está en proceso de adquirir a otra, las partes no hacen ninguna aclaración de carácter público.
El segundo paso es la firma de una “hoja de términos”, que puede ser un paso determinante, pues al firmarse, ya es muy difícil que la negociación no termine dentro de los objetivos propuestos.
Antes o después de la hoja de términos se debe producir el proceso de “vía diligencia”, donde se establecen los detalles de la apertura de los libros, pues esa es una revisión integral: legal, contable, de negocios y operativa de la empresa que se está vendiendo.
La revisión legal implica una gran inversión de tiempo para los abogados y por eso la mayoría de empresas, aunque sean grandes, prefieren contratar bufetes de abogados externos y no de sus propios departamentos, para que se encarguen de ese procedimiento.
Los honorarios de los abogados para esos procesos varían, ya que se puede cobrar una cuota fija por el servicio, el cobro por horas con el establecimiento de una cantidad de días para concluir el proceso, también una cantidad de horas con un bono adicional por éxito cuando se concluye el proceso dentro del tiempo programado o también puede ser una comisión con un porcentaje del monto que involucre la transacción de compra.
En todo caso, los abogados se encargan de hacer las revisiones de todos los contratos vigentes y en proceso que involucran a la empresa en venta. “Si ese proceso no se revisa de manera correcta no se podría llegar a concluir la operación de venta”, destaca Senior Fernández.
Ganancia de capital
La adquisición de los activos de la telefónica Verizon en República Dominicana por parte de América Móvil, sentó el precedente de que cuando se realice una operación que involucre activos en el país, aunque sea entre empresas internacionales, debe pagar impuesto por la ganancia de capital.
La DGII llevó a los tribunales su exigencia de pago y ganó el pleito en el caso de la venta de los activos de Verizon aquí. Posteriormente se incluyó legalmente en los textos tributarios locales el proceso para el cobro de la ganancia de capital.
Se entiende por ganancia de capital la diferencia entre el valor a que fue adquirida o establecida una empresa en determinado momento y el valor que presenta al momento de ser vendida. Por ejemplo, si una empresa es creada por un costo de RD$100 millones y al cabo de cinco años es vendida por un valor que ronda los RD$150 millones, entonces la diferencia de su precio inicial y su valor actual (RD$50 millones) debe pagar un porcentaje de impuesto que se conoce como el gravamen a la ganancia de capital.
El director de Impuestos Internos, Guarocuya Félix, asegura que esa institución es muy efectiva en el proceso de cálculo y cobro del impuesto a la ganancia de capital de las empresas que son fusionadas. “No creo que haya ninguna duda de que en el país el impuesto a la ganancia de capital se cobra con efectividad”, manifestó el titular de la DGII.
Agregó que la DGII constantemente está cobrando ganancia de capital en pequeños montos de transacciones que se dan entre empresas más pequeñas y que no trascienden en los predios. Las empresas, al momento de hacer una adquisición de otra no están obligadas a informar y dar todos los detalles al público, debido a que la confidencialidad legal.
Por lo general, la DGII ofrece detalles de ingresos por ganancia de capital cuando se trata de grandes operaciones y también en los momentos en que sus recaudaciones de un período determinado aparecen por debajo de lo programado.
En esos casos la institución especifica que los recaudos del período anterior fueron altos por posibles ingresos extraordinarios, no presupuestados, por concepto de impuestos a ganancias de capital.
Además, el impuesto a la ganancia de capital no siempre se paga de inmediato, pues hay casos en los que la transacción de venta de una empresa a otra es parcial, y al no constituirse una nueva compañía o al no desaparecer la que se está vendiendo, los cálculos y saldos correspondientes se hacen al cierre de sus estados financieros.
También se dan casos de que la empresa entiende que deben pagar una cantidad específica y la DGII le dice que el monto a pagar es mayor, lo cual implica una negociación previa.
BENEFICIOS
En los últimos años la Dirección General de Impuestos Internos (DGII) ha recaudado impuestos por ganancia de capital que superan los US$30,000 millones.
A continuación algunas de las transacciones gravadas:
- RD$4,100 millones por la venta de Brugal a la Edrington.
- RD$1,571 millones por la venta de Chevron de sus estaciones Texaco a GB Group de Haití y Martí Petroleum Group.
- RD$3,097 millones por la venta del contrato de la minera de Pueblo Viejo de Placer Dome a Barrick Gold.
- RD$10,662.3 millones por la venta de CND y Heineken a la cervecera Ambev.
- RD$11,864 millones por la venta de la telefónica Orange a la francesa Altice.
- RD$947 millones por la venta de la telefónica Tricom a la francesa Altice.
Estos montos son los que ha publicado la DGII en sus informes de recaudación, pero hay muchas exclusiones relacionadas con otras operaciones de fusión y adquisición empresarial que también han aportado los impuestos correspondientes.
Fusiones más destacadas en RD
1986 Grupo León Jimenes y Heineken compran el 92% de la Cervecería Nacional Dominicana por US$18 millones.
2000 Bell Atlantic y GTE pasan al control de la telefónica Verizon, que a su vez se convierte en dueña de Codetel en República Dominicana.
2001 Induveca, heredada por los hermanos Rivera hijos de Pedro A. Rivera, es vendida a MercaSID
2002 Agua Crystal de Grupo Armenteros le vende a MercaSID del Grupo Bonetti.
2006 América Móvil adquiere a Verizon internacional y por ende a su filial en República Dominicana, la cual pasó a llamarse nuevamente Codetel con la promoción de su marca regional Claro.
2006 Industria de Tabaco León Jimenes vende a Philip Morris International el 100% de sus acciones por US$427 millones.
2006 Placer Dome vende sus acciones de la minera Pueblo Viejo a Barrick, la cual vendió el 40% a Goldcorp, por lo que el proyecto minero es de Barrick Gold en participación 60%-40%.
2008 La licorera Brugal vendió 83% de sus acciones a la licorera Edrington por US$400 millones.
2010 Félix García y Manuel Estrella pasan a controlar el 49% de Ferretería Ochoa, mientras Vicini y otros accionistas se quedan con el 51%.
2011 Helados Bon vende a la empresa colombiana Grupo Nacional de Chocolate el 73.1% de sus acciones por US$38.7 millones.
2011 Chevron vende sus 224 estaciones de Texaco en RD, más 10 estaciones de aeropuertos y tres terminales de importación a las empresas GB Group de Haití y Martí Petroleum Group de República Dominicana.
2012 La Empresa León Jimenes vende 41.7% de sus acciones en Cervecería Nacional Dominicana (CND) y el 9.3% que era propiedad de Heineken a Ambev Brasil Bebidas por US$1,237 millones.
2013 Orange vende 100% de acciones a la empresa francesa Altice por US$1,435 millones.
2013 Grupo Financiero BHD adquiere al Grupo Financiero León y las acciones del Banco Sabadell de España en el BHD. No se informó el monto de la transacción.
2014 Tricom vende el 88% de sus acciones a la empresa francesa Altice por US$365 millones.
2014 Vicini, propietario del 99% de Metaldom y la compañía metalúrgica brasileña Gerdau, dueña del 79.9% de acciones de Industrias Nacionales (Inca) se fusionan para conformar la empresa Gerdau-Metaldom.